Nol-o‘zgaruvchanlik spredi (Zero-Volatility Spread), ko‘pincha Z-spred yoki statik spred deb ataladi, bu obligatsiyaning xavfsiz G‘aznachilik obligatsiyalari daromadlilik egri chizig‘iga nisbatan taqdim etadigan qo‘shimcha daromadlilikni aniqlash uchun ishlatiladigan moliyaviy ko‘rsatkichdir. U G‘aznachilik daromadlilik egri chizig‘i bo‘ylab spot stavkalariga qo‘shilganda, obligatsiyaning kelajakdagi pul oqimlarining bugungi qiymatini uning joriy bozor narxiga tenglashtiradigan doimiy spredni ifodalaydi.
Ushbu spredni hisoblash uchun investor pul oqimi kutilayotgan har bir vaqt nuqtasi uchun G‘aznachilikning spot stavkasini aniqlaydi. Ushbu stavkalarga qat’iy spredni qo‘shish orqali investor obligatsiyaning kelajakdagi to‘lovlarini bugungi kunga diskontlaydi. Z-spred – bu diskontlangan pul oqimlari yig‘indisini obligatsiyaning joriy bozor narxiga aynan tenglashtiradigan aniq qiymat bo‘lib, u investorning kredit xavfini o‘z zimmasiga olgani uchun oladigan kompensatsiyasini samarali tarzda ajratib ko‘rsatadi.
Masalan, agar siz xavfsiz davlat obligatsiyasini xavfliroq korporativ obligatsiya bilan solishtirayotgan bo‘lsangiz, Z-spred korporativ obligatsiyaning yuqori xavf profilini oqlash uchun talab qilinadigan qo‘shimcha daromadni miqdoriy jihatdan aniqlashga yordam beradi. Ushbu o‘lchovdan foydalangan holda, investorlar bozordagi narxlashdagi nomutanosibliklarni aniqlashlari va obligatsiya o‘z xavfiga nisbatan adolatli baholanganligini baholashlari mumkin, bu esa standart daromadlilik ko‘rsatkichlariga nisbatan potentsial daromadlar haqida aniqroq tasavvur beradi.