Pass-Through sertifikati — bu ipoteka kabi asosiy aktivlar jamlanmasidagi bo'linmas ulushni ifodalovchi moliyaviy vosita. Ushbu sertifikatga ega bo'lish orqali investor asosiy qimmatli qog'ozlarning o'ziga egalik qilish o'rniga, ushbu aktivlar tomonidan yaratilgan daromadning bir qismini olish huquqiga ega bo'ladi. Ushbu vositalar egasining jamlangan debitorlik qarzlari tomonidan hosil qilingan pul oqimlariga huquqi borligini tasdiqlovchi hujjat bo'lib xizmat qiladi.
Ushbu qimmatli qog'ozlar alohida kreditlar yoki aktivlarni birlashtirish va ularni investorlarga sotish orqali ishlaydi. Asl qarz oluvchilar o'zlarining rejalashtirilgan kredit to'lovlarini amalga oshirganlarida, asosiy qarz va foiz to'lovlari xizmat ko'rsatuvchi tashkilot tomonidan yig'ib olinadi. Keyin ushbu mablag'lar zarur ma'muriy to'lovlar chegirib tashlangandan so'ng sertifikat egalariga yo'naltiriladi yoki o'tkazib beriladi. Ushbu tuzilma banklarga uzoq muddatli aktivlarni o'z balanslaridan chiqarib tashlash imkonini beradi, bu esa ularga xatarlarni boshqarish va kredit berishni davom ettirish uchun likvidlikni saqlab qolishga yordam beradi.
Buning keng tarqalgan amaliy misoli Ginnie Mae kabi davlat tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan agentlik tomonidan chiqarilgan ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlardir. Bunday holda, uy egalari o'zlarining dastlabki banklariga oylik ipoteka to'lovlarini amalga oshiradilar. Keyin bank yoki agentlik ushbu to'lovlarni Pass-Through sertifikatlariga ega bo'lgan investorlarga taqsimlaydi. Ushbu to'lovlar ko'pincha emitent agentlik tomonidan kafolatlanganligi sababli, investorlar alohida kreditlarni to'g'ridan-to'g'ri ushlab turishga nisbatan defolt xavfining kamayishidan foyda ko'radilar.