Samarasiz portfel – bu ma'lum bir xavf darajasi uchun eng yaxshi daromadni ta'minlay olmaydigan investitsiya to'plamidir. Moliya nazariyasida bunday portfellar xavf va daromadning optimal muvozanatini ifodalovchi samarali chegara (efficient frontier) ustida joylashmaydi. Ular yomon xavf-daromad nisbatini taklif qilganligi sababli, boshqa mavjud investitsiya kombinatsiyalari tomonidan ustunlik qilinadi deb hisoblanadi.
Bunday portfellar investorga keraksiz o'zgaruvchanlikni taqdim etadi yoki yaxshiroq diversifikatsiya orqali erishish mumkin bo'lgan daromaddan pastroq natija beradi. Samarasiz portfel yo kutilayotgan daromadga nisbatan juda yuqori xavfni o'z ichiga oladi, yoki qabul qilingan xavf darajasiga nisbatan juda past kutilayotgan daromadni taqdim etadi. Aslida, investor o'zi qabul qilayotgan noaniqlik darajasi uchun yetarli darajada kompensatsiya olmaydi.
Masalan, faqat yuqori daromadli obligatsiyalardan iborat bo'lgan va xavfsiz davlat qimmatli qog'ozlari bilan bir xil daromad keltirishi kutilayotgan portfelni olaylik. Bu samarasiz hisoblanadi, chunki investor G'aznachilik vekseli kabi ancha xavfsizroq aktivdan olishi mumkin bo'lgan daromaddan yuqoriroq natija olmasdan, sezilarli kredit xavfini o'z zimmasiga olmoqda. Ushbu aktivlarni qayta taqsimlash orqali investor xavfni kamaytirib, daromadni bir xil darajada saqlab qolishi yoki qo'shimcha xavf qo'shmasdan daromadni oshirishi mumkin.