Qarz deflyatsiyasi — bu narxlarning pasayishi va valyuta qiymatining oshishi qarzning real yukini og‘irlashtirganda umumiy iqtisodiy pasayish yuz berishini nazarda tutuvchi iqtisodiy nazariyadir. Dastlab iqtisodchi Irving Fisher tomonidan ilgari surilgan ushbu hodisa, iqtisodiyot bo‘ylab umumiy narxlar darajasi va ish haqi pasayganda, belgilangan nominal qarz majburiyatlarini qaytarish sezilarli darajada qimmatlashishini ko‘rsatadi.
Bu jarayon odatda kreditlarning haddan tashqari ko‘payishi barqaror bo‘lmagan qarz darajasiga olib kelganda boshlanadi. Qarzdorlar yoki kreditorlar vahimaga tushganda, ular kreditlarni to‘lash uchun aktivlarni sotishga (likvidlashga) harakat qilishadi. Ushbu ommaviy sotuv muomaladagi pul va kreditlarning umumiy hajmini kamaytiradi, bu esa narxlar va aktivlar qiymatini yanada pasaytiradi. Qarz to‘lovlari o‘zgarmas bo‘lib qolishi, daromad va aktivlar qiymati esa pasayishi sababli, qarz oluvchilar o‘z majburiyatlarini bajarishda qiynaladilar, bu esa defoltlar sonining oshishiga va iqtisodiyotning yanada qisqarishiga olib keladi.
Ipoteka bozori ushbu siklga ayniqsa zaifdir, chunki u umumiy qarz hajmining katta qismini tashkil etadi. Masalan, deflyatsiya davrida ko‘chmas mulk qiymati pasaysa, uy egalari ipoteka krediti miqdori mulk qiymatidan oshib ketgan holatga (underwater mortgage) tushib qolishlari mumkin. Bunday qarz oluvchilar defoltga uchraganda, yuzaga keladigan majburiy sotuvlar va aktivlar qiymatining pasayishi deflyatsiya spiralini qo‘zg‘atishi mumkin, bu esa qarz defoltlarining yanada past narxlarga va iqtisodiy beqarorlikka olib keladigan teskari aloqa siklini yaratadi.