Obligatsiyalar evaziga naqd pul kreditlash — bu qarz oluvchi o'zining obligatsiyalar portfelini garov sifatida qo'yib, naqd pul kreditini oladigan moliyaviy kelishuvdir. Ushbu tuzilma qarz oluvchi naqd pul o'rniga qo'shimcha qimmatli qog'ozlar oladigan obligatsiyalar evaziga obligatsiyalar kreditlashdan farq qiladi. U ko'pincha Federal zaxira tizimining muddatli auksion vositasi (Term Auction Facility) kabi institutsional sharoitlarda bozor ishtirokchilarini likvidlik bilan ta'minlash uchun qo'llaniladi.
Ushbu tizimning asosiy afzalligi — qarz oluvchilarning kapitalga ega bo'lish tezligidir. Mavjud obligatsiyalar portfelidan ta'minot sifatida foydalanish orqali qarz oluvchilar kreditni ma'qullash jarayonini sezilarli darajada tezlashtirishlari mumkin. Bundan tashqari, garov sifatida naqd puldan foydalanish kreditor uchun xavfni kamaytirishga yordam beradi, chunki bu qarz oluvchi olingan aktivlarni qaytara olmagan taqdirda, qimmatli qog'ozni almashtirish jarayonini soddalashtiradi.
Ushbu afzalliklarga qaramay, ekspertlar ushbu amaliyot o'ziga xos xavflarni, ayniqsa, olingan naqd pul keyinchalik qayta investitsiya qilingan taqdirda, keltirib chiqarishi mumkinligidan ogohlantiradilar. Agar qayta investitsiya strategiyasi muvaffaqiyatsiz bo'lsa, bu kengroq moliyaviy tizimda beqarorlikni keltirib chiqarishi mumkin. Bundan tashqari, ushbu tuzilma allaqachon katta obligatsiyalar portfeliga ega bo'lgan subyektlar uchun qulayroq bo'lib, bu kichik bozor ishtirokchilari uchun uning imkoniyatlarini cheklashi mumkin.