Kecha tunlik foiz stavkasi va REPO operatsiyalari

Moliyaviy bozorlarining murakkab va tezkor dunyosida, likvidlik yumshoq ish faoliyatining hayot manbai hisoblanadi. Likvidlikni boshqarish va bozorlarni barqarorlashtirish uchun markaziy banklar va moliya institutlari ishlatadigan asosiy vositalardan biri repurchase agreement operatsiyasidir, odatda REPO deb nomlanadi. Ushbu mexanizm tunlik foiz stavkalariga ta'sir o'tkazishda muhim rol o'ynaydi, qisqa muddatli qarz olish va berish ehtiyojlarini samarali ravishda qondirishni ta'minlaydi.

Banklar va institutlar ushbu REPOlar orqali qisqa muddatli pulni qanchalik tez qarz berish va olishlarini “kecha tunlik foiz stavkasi” deb ataladi. Markaziy banklar ushbu stavkalarni pul-kredit siyosati va iqtisodiy faoliyatni ta'sir etishning asosiy vositasi sifatida belgilaydi. Tunlik stavkalaridagi o'zgarishlar iqtisodiyotni o'z ichiga oladi, biznes va iste'molchilar uchun qarz olish xarajatlariga, inflyatsiya darajasiga va umuman iqtisodiy o'sishga ta'sir qiladi.

Ushbu maqolada biz REPO operatsiyalari tushunchasini chuqurlashtiramiz, ularning qanday ishlashi, moliya tizimidagi ahamiyati va ular bilan bogʻliq potentsial xavflarni oʻrganamiz. 

Repurchase agreement operatsiyasi nima?

Repurchase agreement operatsiyasi (REPO) asosan institutlar tomonidan qisqa muddatda pulni qarz olish yoki berish uchun ishlatiladigan qisqa muddatli moliyaviy tranzaksiyadir (odatda kecha tunlik yoki bir necha kun davomida).

Bu, belgilangan kelajakdagi sana va narxda qaytarib sotish kelishuviga ega bo'lgan qimmatli qog'ozlarni sotish bilan bog'liq. Aslida, REPO garovli qarz sifatida ishlaydi, bunda qimmatli qog'ozlar tranzaksiyani ta'minlash uchun garov vazifasini bajaradi.

REPO qanday ishlaydi?

Bank A bir sababdan tezda naqd pulga muhtojligi holatini tasavvur qiling. Hozirda unga kerakli mablag'lar yo'q, shuning uchun Bank Bdan kerakli miqdorda qarz olishni so'raydi.

Buni amalga oshirish uchun, Bank A Bank Bga 100 ming dollar evaziga davlat qarz qimmatli qog'ozlarini sotadi, sotib olish kelishuvini imzolaydi va qimmatli qog'ozlarni yuqori narxda qaytaradi, asosan qarz olish uchun foiz to'ladi. Kelajakda markaziy bankning tunlik foiz stavkasi 5% deb faraz qilaylik. Natijada, Bank A qimmatli qog'ozlarni qayta sotib olganida, Bank Bga 105 ming dollar to'lashi kerak. Agar ushbu davrda Bank A qarzini qaytarib bera olmasa, Bank B egallangan qimmatli qog'ozlarni o'zining qarz yo'qotishidan himoyalanish uchun garov sifatida saqlashi mumkin. 

Sotish va qayta sotish narxlari o'rtasidagi farq REPO stavkasini bildiradi, bu aslida tranzaksiya uchun tunlik foiz stavkasi hisoblanadi. 

Markaziy banklar bozorlik likvidlik darajasini tartibga solish uchun REPO operatsiyalarini o'tkazadi. Masalan, qattiq likvidlik davrlarida, markaziy bank pulni REPO tranzaksiyalari orqali tizimga kiritishi mumkin, bu esa banklarga qisqa muddatli moliyaviy ehtiyojlarni qondirish imkonini beradi. Aksincha, teskari REPO operatsiyalari markaziy banklarga qimmatli qogozlarni sotish orqali ortiqcha likvidlikni o'zlashtirishga imkon beradi va kelajakda ularni qaytarib olish kelishuvini tuzadi.

REPO ning xavflari nimalar?

REPO operatsiyalari moliyaviy bozorlar likvidlik va barqarorlikni saqlash uchun juda ahamiyatli, lekin ular xavflarsiz emas. Ushbu xavflarni tushunish ishtirokchilar va ushbu jarayonlarda qatnashmaydigan uchinchi taraflar uchun muhimdir.

• Qarzdorlik xavfi. REPO tranzaksiyasidagi asosiy xavf — qarzdorlik xavfi, ya'ni bir tomonning o'z majburiyatlarini bajara olmasligi mumkinligi. Agar qarz oluvchi qimmatli qog'ozlarni qaytarib bera olmasa, kredit beruvchi garovlarni ushlab turishi mumkin, bu esa kuchli zararga olib kelishi mumkin.
• Bozor xavfi. Garovning qiymati bozor sharoitlari o'zgarishi tufayli o'zgarishi mumkin. Agar qimmatli qog'ozlarning qiymati sezilarli darajada pasaygan bo'lsa, kredit beruvchi qarzdorlik holatida to'lovni to'lashda qiyinchiliklarga duch kelishi mumkin.
• Likvidlik xavfi. Qiyinchilik yaratadigan bozor sharoitlarida, yuqori sifatli kazino ham sotilishi qiyinlashishi mumkin, bu moliyaviy barqarorlikni oshirishi mumkin.
• Tizim xavfi. REPO bozorlarida moliyaviy institutlarning o'zaro bog'liqligi tizim riskini kuchaytirishi mumkin. REPO bozoridagi muhim buzilishlar keng moliyaviy tizimda zanjirli ta'sir ko'rsatishi mumkin, bu 2008 yilgi moliyaviy inqirozda ko'rilgan.

Ushbu xavflarni kamaytirish uchun, ishtirok etuvchilar ko'pincha “haircut”dan foydalanadilar - bu garovning bozor qiymati va qarz berilgan miqdor o'rtasidagi chegirma bo'lib, potensial yo'qotishlarga qarshi bufer sifatida xizmat qiladi. 

Kapital talablar va stress testlari kabi tartibga soluvchi tadbirlar, shuningdek, REPO bozorlarining mustahkamligini ta'minlashni maqsad qiladi.

Xulosa

Repurchase agreement operatsiyalari zamonaviy moliyaviy tizimning poydevoridir, banklarga, moliyaviy institutlarga va markaziy banklarga muhim qisqa muddatli likvidlikni taqdim etadi. Tunlik foiz stavkalariga ta'sir etish orqali, REPO operatsiyalari barqarorlikni ta'minlaydi va pul bozorlarining yumshoq faoliyatini saqlashga yordam beradi.

Oxirgi Headway yangiliklariniTelegram,Facebook, va Instagram bilan tanishing.