Nima uchun ichki savdo qonuniy emas?

Ko'pchilik uchun ichki savdo – bozorning adolatsizligining darslik ta'rifi. Boshqalar uchun esa, bu tushunilmaydigan va ortiqcha tartibga solinadigan tushuncha bo'lib, to'g'ri sharoitlarda bozor samaradorligini oshirishi mumkin. Keling, bu munozarali mavzuni yoritaylik va qonuniy bazalar va iqtisodiy nazariyalardan tortib, haqiqiy mojarolar va falsafiy oqibatgacha, ikki tomonni o'rganamiz.

Ichki savdo nima?

Ikkilamchi savdolar ustida savdo olib boradigan ochiq kompaniya aktsiyalarini, unga tegishli bo'lmagan, material ma'lumotlarga ega bo'lgan kishining olish yoki sotishi ichki savdodir. Bu yerda kalit so'z "material" – investorning qaroriga sezilarli darajada ta'sir ko'rsatadigan ma'lumot.

Ikki keng toifaga bo'linadi:

• Qonuniy ichki savdo. Kompaniya rahbarlari o'z kompaniyalarida aktsiyalarni sotib olsalar yoki sotishsa va buni Qimmatli qog'ozlar va birjalar komissiyasiga (SEC) zaruriy tarzda xabar bersalar.
• Qonuniy bo'lmagan ichki savdo. Kimdir maxfiy, ochiq emas, savdo qilishi uchun foydalanishi yoki bundan foyda olish uchun sahnadagi ma'lumotlarni ishga solishi - odatda bu ma'lumotlar oshkor qilinmasdan oldin.

Nima uchun ichki savdo qonuniy emas?

Etika nuqtai nazaridan, dalil oddiy: Ichki savdo o'zaro tenglik printsipini yo'q qiladi. Bozorlar adolatsiz bo'lishi kerak. Agar ayrim shaxslar imtiyozli ma'lumotlardan foyda olish uchun foydalanishsa, o'rtacha investor esa ma'lumotsiz qolsa, o'yin mukofotlangan.

Qonun bu falsafani aks ettiradi. AQSHda ichki savdo 1934 yildan beri qonuniy bo'lmagan. Sababi oddiy: moliyaviy bozorga ishonchni rivojlantirish va investorlarni mo'jizalardan himoya qilish.

Bozor mantiqi qarshi nuqtai nazari

Biroq, ba'zi iqtisodchilar va huquqshunoslar ichki savdoning barcha shakllarini taqiqlash eng oqilona usul emasligini ta'kidlaydilar. (Ba'zi) ichki savdolarni qonuniy qilish tarafdorlari:

Bozor samaradorligining oshishi

Zamonaviy bozorlarning asosiy prinsiplardan biri Samarali Bozor Gipotizasi (EMH) bo'lib, aktiv narxlari mavjud barcha ma'lumotlarni to'liq aks ettiradi. Ichki savdo, paradoksal holda, bozorlarni samaradorlikka tezroq ko'chirishga yordam beradi tezroq yangi ma'lumotlarni narxlarga tezroq kiritish orqali.

Ma'lumot kashfiyotini rag'batlantirish

Agar ichki savdolar o'zlarining noyob tushunchalaridan qonuniy foyda olsalar, bu yanada ko'proq mo'ljal, tadqiqot va qimmatli ma'lumotlarni kashf etishga rag'batlantirishi mumkin. Bu nazariy jihatdan, yaxshiroq axborotga ega bo'lgan bozorlarni olib kelishi mumkin.

Ijro etish qiyinligi

Ichki savdoni nazorat qilish resurslar talab qiladi va ko'pincha noaniq. Ko'p hollarda, qonunshunoslik murakkablikka qo'l bilan u erda saqlanmoqdamiz: O'sha ma'lumot haqiqatda materialmi va ochiq emasmi? Taklif qiluvchi haqiqatan ham uni bildi mi? Ba'zi hollarda, qonun buni aniqlashda qiyin bo'lgan harakatlarni jazolashga olib keladi, bu bozor ishtirokchilari uchun qonuniy noaniqlik yaratadi.

Etika dilamasi

Ichki savdoni qonuniy qilish bozorlarni samarali qiladi, ammo bu juda chuqur etika xarajati mavjud.

Ommaviy ishonchning eroziya qilinishi

Bozorlar ommaviy ishonchga tayanadi. Bozorlarning "adalatli" deb hisoblanishi investorlarni jalb qilish uchun muhimdir. Agar umumiy omma ichki savdolar har doim adolatsiz ustunlikka ega deb hisoblasalar, ular umuman investitsiya qilishni tanlamay, bozor ishtirokini va likvidlikni pasaytirishadi.

Tengsizlikning kuchayishi

Qonuniy ichki savdo boylik va qudratni korporativ elitlar va tuzilmaviy investorlar qo'lida bosqinchilikni kuchaytirishi mumkin, ular allaqachon muhim axborotlarga ega. Chakana investorlar doimo haydovchilik qilib turishadi, bu tengsizlikni kuchaytiradi.

Qiziqishlar to'qnashuvi

Agar rahbarlarning chiqishlari haqida ma'lumot beradi, qanday qilib ushlab qolish, mahsulotlarni qaytarish yoki reguilyatsiya masalalari haqida savdo qilishlariga ruxsat berilsa. Ular o'z shaxsiy moliyaviy foyda uchun ma'lumotlarni tuzishga yoki kompaniyaning harakatlarini manipulyatsiya qilishga urinishlari mumkin. Bu axloqiy korporativ boshqaruvga olib keladi.

Muzokarani shakllangan mashhur voqealar

Ichki savdoning haqiqiy konseknsiyalari haqida bilib olish uchun, moliyaviy tarixdagi eng yuqori lavozimdagi mojarolarni ko'rib chiqamiz:

• Martha Stewart (2001). Ichki savdo bilan to'g'ridan-to'g'ri bog'lanmagan bo'lsa-yu , Stewartning FDA haqidagi salbiy yangilikdan oldin ImClone aktsiyalarini sotishi adolat va imtiyozli kirish haqida savollarni ko'tardi.
• Raj Rajaratnam (2011). Galleon Group xedj fondi asoschisi AQSH tarixida eng katta ichki savdo ishlaridan birida sudlangan. U korporativ ichki ma'lumotlardan foydalanib, noqonuniy foyda olish uchun millionlarni olish uchun ishlatilgan.
• Jeffrey Skilling & Enron (2001). Standart ichki savdo emas, rahbarlarning xatti-harakatlari - moliyaviy muammolarni yashirish bilanoq sotilish - ma'lumot asimmetriyasi xavfini ko'rsatadi.

Bu holatlar ichki savdolar qanday ommaviy ishonchni siljitishi, bozorlarni buzishi va og'ir jazolarni olib kelishi mumkinligini ko'rsatadi.

Xulosa

Nima uchun ichki savdo qonuniy emas? Ammo etika va amaliyotni hisobga olganda, ommaviy ishonchni yo'qotish, tengsizlikni oshirish va korrupsiya faolligini rag'batlantirish xavfi juda katta.

Bozorlar faqat raqamlar va algoritmlar emas – ular ishonch, ishtirok va adolatga asoslangan insoniy tizimlar. Etik cheklovlarsiz, eng samarali bozor ham ko'p odamlarning narxiga xavfli o'yinga aylanadi.

Oxirgi Headway yangiliklariniTelegram, Facebook, va Instagram bilan tanishing.